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CFi.CN讯：华润江中2026年前三季度营收26.62亿元，同比下降9.25%；归母净利润6.17亿元，同比下降9.68%。数据显示，下滑主因公司主动清理渠道库存，Q3单季营收同比降7.88%，但库存已进入合理区间。健胃消食片终端需求平稳，乳酸菌素片渠道库存明显下降，贝飞达与新收购的精诚徽药产品线正加速整合。
近期机构研报指出，渠道压力正快速缓解，四季度为传统销售旺季，叠加八珍益母胶囊新进2026年基药目录，处方药端有望迎来增量突破。研报认为，OTC板块毛利率稳定在76.32%，健康消费品业务收入转正、毛利提升，反映第二增长曲线初显成效。研报指出，外延并购与BD引进双轮驱动，六味地黄口服液等新品将逐步贡献利润，2027年起盈利增速有望回升至近9%。
基本面来看，公司现金流量净额同比增长2.88%，销售费用率下降，经营质量稳健。研报维持“买入”评级，核心逻辑是短期阵痛已过，政策红利与内生修复共振，股价上行动能正在积聚。
